恒生指数（HSI）是香港股市的重要指数之一，长期以来，恒指设有涨跌停限制，即在一个交易日内，恒指的涨跌幅限制在一定范围内。自2021年起，恒指取消了涨跌停限制，使得市场波动性大幅增加。本文将探讨恒指无涨跌停后的下跌原因。
恒指取消涨跌停限制后，市场波动性显著上升。一方面，取消了涨跌停限制后，投资者无需担心价格瞬间大幅波动，因此更加敢于进行交易，导致市场交易量增加。波动性的增加也使得市场风险加大，部分投资者可能会因为恐慌性抛售而导致股价下跌。
恒指无涨跌停后，投资者情绪波动较大。一方面，部分投资者对取消涨跌停限制持乐观态度，认为这有利于市场更加自由地反映价值，从而推动股价上涨。也有投资者担忧取消涨跌停限制会导致市场操纵行为增多，进而引发股价剧烈波动。这种情绪的波动可能导致股价出现下跌。
恒指无涨跌停后，外部因素对市场的影响更加显著。例如，全球经济形势、中美贸易关系、国际油价等因素都可能对恒指产生较大影响。在全球经济放缓、贸易摩擦加剧的背景下，恒指面临着较大的下行压力。
取消涨跌停限制后，市场操纵风险有所增加。部分投资者可能会利用信息优势、资金优势等手段进行市场操纵，导致股价出现非理性波动。这种操纵行为不仅损害了其他投资者的利益，也影响了市场的公平性和稳定性。
针对市场操纵风险，监管机构可能会调整监管政策，加强对市场的监管。例如，加强对交易账户的监控、提高违规成本等措施，以降低市场操纵风险。这些政策的调整可能会对恒指产生一定影响。
恒指无涨跌停后，市场波动性增加、投资者情绪波动、外部因素影响、市场操纵风险等因素导致恒指出现下跌。面对这些挑战，投资者应保持理性，关注市场动态，谨慎操作。监管机构也应加强监管，维护市场秩序，保障投资者的合法权益。